Capitales

Sugieren apelar a devaluación para reducir el déficit fiscal

El economista Joel Montero advierte que la economía ingresó en una fase de dificultades y riesgos; recomienda ajustes cambiarios y recortar el gasto corriente y la inversión pública.

Sugieren apelar a devaluación para reducir el déficit fiscal
En 2006 la orientación de la política cambiaria se modificó sustancialmente en Bolivia. Archivo

Reorientar los recursos de capital a la industria, recortar el gasto corriente de inversión pública para reducir el déficit fiscal, y contener la pérdida de reservas internacionales. Esas son algunas medidas que sugiere el economista Joel Montero para enfrentar la actual coyuntura de dificultades y riesgos de la economía.

Por ejemplo, indica el profesional, para mantener el tipo de cambio fijo se necesitan reservas internacionales considerables.

De lo contrario las caídas significativas de las reservas pueden desatar ataques especulativos. “Si se teme que se están acabando, nadie querrá quedarse sin dólares y correrá a comprarlos antes de que se terminen”, advierte.

El 31 de diciembre de 2018, las Reservas Internacionales Netas (RIN) del Banco Central de Bolivia (BCB) alcanzaron a $us 8.946 millones, sufriendo una reducción de $us 1.314 millones con relación al 31 de diciembre de 2017.

Las medidas cambiarias producto de la congelación del tipo de cambio tuvieron sus efectos en el mediano plazo en la balanza comercial, en el periodo 2011. Pero a mediados de 2014 terminó el superciclo de altos precios de los commodities.

Por otra parte, agrega, las monedas de los socios comerciales de la región se depreciaron fuertemente entre 2014 y 2015.

“A pesar de esos shocks negativos de gran severidad no hubo una respuesta de la política cambiaria del país, confiadas en altas reservas internacionales constituidas durante la bonanza”, remarca.

En 2016 los precios de las commodities comenzaron a recuperarse parcialmente y los socios comerciales de Bolivia frenaron sus devaluaciones.

A pesar de una mayor holgura en 2016 y 2017, la balanza comercial se siguió deteriorando, no tanto por la caída en las exportaciones como por aumentos de los bienes importados.

A partir de 2006, la orientación de la política cambiaria se modificó sustancialmente dando inicio a un periodo de apreciaciones del tipo de cambio para mitigar las presiones inflacionarias provenientes del extranjero, orientado al mantenimiento de la estabilidad del poder adquisitivo de la moneda nacional 

Este cambio respondió a un contexto de elevados precios internacionales de alimentos y de depreciación del dólar frente a otras monedas, que generaron mayores presiones inflacionarias externas. 

En este sentido, Montero sostiene que si bien en el corto plazo se observa un efecto positivo de las apreciaciones en la reducción de los precios, en el mediano plazo se verían afectados los precios de los bienes importados por los elevados niveles de precios internacionales, los cuales alcanzaron sus niveles históricos más altos. 

“Si bien el objetivo mayor de la política cambiaria es el de controlar la inflación importada y así preservar el poder adquisitivo de la moneda nacional, el cambio en su orientación ha permitido alcanzar óptimos resultados en cuanto al nivel de monetización del boliviano y por consiguiente a la acumulación de RIN”, subraya.

El BCB insiste con su plan

El BCB a través de su presidente, Pablo Ramos, afirmó en pasados días que el país mantendrá su política monetaria cambiaria, por ser un requisito para contener las presiones de inflación externas y conservar la capacidad adquisitiva de la moneda local.

Durante la presentación del Informe de Política Monetaria a comienzos de mes, Ramos dijo que el ente matriz ejecuta la política monetaria en coordinación con el Ministerio de Economía y Finanzas, siempre en análisis del contexto nacional e internacional, este último marcado por la "guerra comercial" entre China y Estados Unidos, con impactos múltiples en el mundo.

Señaló que la estabilidad de la política cambiaria es fundamental para mantener el nivel de precios en el futuro. Destacó además que el desempeño del sistema financiero ha mostrado solidez en los diferentes indicadores, con un nivel de ganancias en el primer semestre de 2019, mayor al de otros años, lo que refleja que el nivel de créditos se desenvuelve en alta proporción por encima del 10%.

Reservas

De acuerdo con información del Banco Central de Bolivia (BCB), al 16 de agosto las RIN llegaron a $us 8.117 millones.


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