Alertan de riesgo sistémico con reducción de encaje legal

La inyección de Bs 3.440 millones para créditos destinados a los sectores productivo y de vivienda social, a partir de la reducción de la tasa de encaje legal para los depósitos en moneda extranjera, si bien permitiría recuperar el ritmo de crecimiento de los últimos años, podría traer consigo un "riesgo sistémico" si solo se aplica para seguir dinamizando estos dos sectores, según el experto en banca Jorge Velasco.

El 9 de abril, el Directorio del Banco Central de Bolivia (BCB) dispuso modificar el Reglamento del Encaje Legal, reduciendo la tasa establecida para los depósitos en moneda extranjera en 15 puntos porcentuales, es decir, de 46.5% a 31.5%, medida con la cual los bancos dispondrán de aproximadamente Bs 3.440 millones para el crédito.

El propósito, según expusieron los ejecutivos del ente emisor, es lograr la expansión del crédito a los sectores productivos y de vivienda de interés social.

Con ello también se busca evitar una tendencia al alza en la tasa de interés interbancaria y en la tasa de reportos.

Asimismo, se anunció la creación del Fondo para Cartera Productiva y de Vivienda de Interés Social III (Fondo CPVIS III) que entrará en vigencia en el plazo establecido por la Resolución de Directorio, con el fin de que los bancos puedan canalizar créditos para el aumento de la producción y el mejoramiento de las condiciones de vida de la gente.

La determinación se adopta en línea con la política establecida en la Decisión de Ejecución del Programa Fiscal Financiero, suscrita en febrero con el Ministerio de Economía y Finanzas Públicas (MEFP).

A fines de marzo, el gerente de Tesorería del BCB, Sergio Cerezo, durante la presentación del informe de política monetaria en Sucre, informó que esta medida de reducir el interés del encaje legal en moneda extranjera significó una inyección al sistema financiero de Bs 2.331 millones en 2018.

El encaje legal es un instrumento de política monetaria y permite a los bancos centrales tener un control sobre la oferta de dinero.

Este instrumento macroprudencial se lo utiliza de manera contracíclica para mitigar el riesgo sistémico (prevenir el excesivo crecimiento del crédito); mejorar la administración de la liquidez y su estructura de fondeo; y facilitar el acceso a crédito a ciertos sectores considerados prioritarios o estratégicos.

En otros términos, "es una norma que establece el Banco Central que les dice a las entidades financieras que por cada boliviano que capte de depósito del público un determinado porcentaje tiene que llevar al BCB como encaje legal", explicó Cerezo.

Puntualizó que si el encaje es 20%, por cada Bs 100 que capta de depósitos un banco debe llevar Bs 20 al Banco Central.

¿Qué hizo el BCB en 2018? "El segundo trimestre del año pasado ha bajado la tasa de encaje en moneda extranjera y si bajas la tasa en este moneda generas la posibilidad de que la entidad financiera tenga más recursos para prestar, es decir, más liquidez para otorgar créditos", remarcó.

El BCB en abril de 2018 redujo la tasa de encaje legal en títulos en moneda extranjera en diez puntos.

Riesgo sistémico

El experto en banca e innovación Jorge Velasco cree que con esta macromedida el Gobierno busca que la cartera de crédito se dinamice y se vuelva al ritmo de crecimiento de los últimos años, del 12%, pero solo en los sectores productivos y de vivienda social.

Así, las empresas productivas seguirán creciendo con nuevas inversiones generando más empleo y riqueza, y se alentará a un sector constructor que tiene un efecto multiplicador importante.

A marzo de 2019 la cartera de créditos creció apenas 1.98% y los depósitos, 0.77%.

Sin embargo, Velasco afirma que para la expansión sana de un sistema financiero hay que tomar medidas sin matices políticos y evitar generar burbujas.

"Concentrar el 60% de la cartera en dos sectores (productivo y vivienda social) puede incrementar el riesgo sistémico, más aun si el crédito a estos sectores están con techos en tasas. Para seguir expandiendo el sistema financiero, de manera sustentable, es recomendable orientarlo en nuevas direcciones para así fomentar la actividad económica y la inclusión financiera", enfatizó.