Reservas del BCB caen un 4,6% en primeros tres meses del año

Las Reservas Internacionales Netas (RIN) del Banco Central de Bolivia (BCB) sufrieron una caída del 4,6% al cierre del primer trimestre del año, marcada por una fuerte dependencia del valor del oro y una caída crítica en la liquidez inmediata. El Gobierno atribuye este resultado al pago de la deuda externa.

De acuerdo con el informe del BCB, al 31 de marzo de 2026, las RIN se situaron en $us 3.542 millones, lo que representa una reducción de $us 170,4 millones (-4,6%) respecto al cierre de 2025. Este descenso se explica principalmente por la caída en las reservas monetarias internacionales, es decir, los activos líquidos en divisas.

MENOS DÓLARES Y MÁS ORO

El informe del BCB evidencia un cambio estructural en la composición de las reservas. Mientras los activos líquidos en dólares continúan reduciéndose, el oro gana protagonismo. Las reservas en oro alcanzaron $us 3.432 millones, equivalentes a 22,9 toneladas, esto representan cerca del 95% del total de reservas internacionales.

El incremento se explica tanto por compras internas (1 tonelada en 2026) como por el alza del precio internacional

En contraste, las divisas (dólares líquidos) o Reserva Monetaria Internacional, se ubican en $us 144,4 millones, lo que significa una caída significativa de $us 356,5 millones en el trimestre, reflejando el uso de estos recursos para cumplir obligaciones externas.

Los Derechos Especiales de Giro (DEG), activos del Fondo Monetario Internacional, se redujeron a apenas $us 35,9 millones, mostrando también una disminución.

DÓLARES DISPONIBLES

Si bien el BCB no detalla de forma explícita el monto exacto de dólares en efectivo disponibles, el dato clave es que el componente más líquido —el llamado “capital de trabajo”— o Reserva Monetaria Internacional ($us 144,4 millones) se ha reducido de forma sostenida.

Esto implica que: la mayor parte de las reservas está en oro (activo menos líquido). La disponibilidad inmediata de divisas para pagos externos es limitada y el margen de maniobra para intervenir en el mercado cambiario es cada vez más estrecho.

En perspectiva, Bolivia mantiene uno de los niveles de reservas más bajos de las últimas dos décadas. En comparación: en primer trimestre de 2024, las RIN rondaban niveles superiores a $us 1.700 millones (ya en descenso, pero con mayor proporción de divisas). En 2025, cerraron cerca de $us 3.700 millones, impulsadas principalmente por la valorización del oro. En 2026, el nivel se reduce nuevamente y muestra mayor concentración en activos no líquidos.

DEUDA Y PRESIÓN EXTERNA

El BCB atribuye la caída de reservas principalmente al pago de deuda externa, lo que, si bien reduce el saldo disponible, contribuye a sostener la credibilidad internacional del país.

Sin embargo, Alejandro Alpire, presidente del Colegio de Economistas de Santa Cruz, entrevistado por El Deber, indicó que este escenario refleja un problema estructural: la menor generación de divisas por exportaciones de gas y la creciente dependencia de financiamiento externo.

“Es importante reactivar las exportaciones para generar un mayor ingreso de dólares en el país. La otra alternativa es trabajar en una ley de inversiones que capte recursos del exterior”, indicó Alpire.

PICO HISTÓRICO

El nivel más alto histórico de las Reservas Internacionales Netas (RIN) de Bolivia se registró en 2014, cuando alcanzó los $us 15.122 millones.

A partir de ese año, las reservas experimentaron un descenso sostenido.