Baja calificación de bonos en la cementera Fancesa

AESA Ratings, una calificadora de riesgo asociada a Fitch Rating, bajó la calificación de riesgo de la emisión de los bonos de Fancesa por “deterioro” en su “perfil financiero”, según el último informe de la entidad, que se encuentra disponible en la Bolsa Boliviana de Valores (BBV). 

AESA Ratings, en su informe de septiembre, bajó la calificación de riesgo de la emisión de “Bonos Fancesa IV Emisión 2 serie A” de “BB” a “C” por “canje forzoso de deuda”, luego de que la cementara anunciara recientemente la constitución de una emisión de bonos de intercambio, que fue aprobada por los tenedores de bonos en agosto pasado.

La entidad considera ese intercambio como un “canje forzoso de deuda” debido a que su objetivo fue “evitar un incumplimiento de pagos tradicional, dadas las presiones de iliquidez de la empresa y un perfil financiero deteriorado”. De hecho, AESA Ratings considera que la calificación “podría bajar a “D” si el canje se consolida”.

Por otro lado, bajó la calificación de riesgo de los “Bonos Fancesa IV (Emisión 1 y Emisión 2 Serie B)” de “BB” a “BB-”, con perspectiva negativa, por la “presión en sus niveles de liquidez, una menor capacidad de generación de recursos y dificultades para cumplir con las condiciones contractuales originales, reflejadas en continuas modificaciones de las características de sus emisiones”.

De acuerdo con el análisis de la calificadora de riesgos, en septiembre, las ventas se encontraban un 7,4% por debajo del nivel registrado en similar periodo de 2022, “aunque con un margen EBITDA superior (26,8% a jun-23)”.

En ese contexto, las calificaciones de Fancesa “reflejan un perfil financiero con mayor presión en sus niveles de liquidez y una menor capacidad de generación de recursos, con relación a gestiones pasadas”, según AESA Ratings. 

Desde la cementara, informaron que explicará la situación real en los próximos días.

RIESGOS

• CALIFICACIONES:

“BB-“: Corresponde a aquellos Valores que cuentan con capacidad de pago de capital e intereses en los términos y plazos pactados, la que es variable y susceptible de debilitarse ante posibles cambios en el emisor, en el sector al que pertenece o en la economía, pudiendo incurrirse en retraso en el pago de intereses y del capital.

“C”: Corresponde a aquellos Valores que no cuentan con capacidad para el pago de capital e intereses en los términos y plazos pactados, existiendo alto riesgo de pérdida de capital e intereses.

• Bonos:

Bonos Fancesa IV - Emisión 1

La primera emisión dentro del Programa de Emisiones de Bonos Fancesa IV se denomina Bonos Fancesa IV - Emisión 1, comprende una serie única y es por un monto de Bs 168 millones.

Bonos Fancesa IV - Emisión 2

La segunda emisión dentro del Programa de Emisiones de Bonos Fancesa IV se denomina Bonos Fancesa IV - Emisión 2, comprende dos series y es por un monto total de Bs 490 millones.